第125章 估值（2 / 2）

架构调整完成后。

7月15日。

陆晨和林冰坐在办公室里。

面前摊开著各种数据报表。

融资的第一步，是確定估值。

这需要对公司现有成绩和未来潜力做出合理的判断。

“先说数据。”

林冰翻开笔记本，开始匯报。

“征途1上市首月，激活量四十五万三千七百二十八台，截至今天，也就是7月15日，这个数字已经增长到五十二万台。

“营收方面，征途通讯的总营收约为十亿元，净利润五千五百万左右。”

“这是硬体部分的成绩。”

林冰顿了顿，继续道。

“应用商店的月活跃用户突破四十万，虽然目前这部分还没有直接盈利，但用户基数的增长很快。”

陆晨点了点头。

这些数据他都清楚。

但从林冰嘴里系统地梳理出来。

还是让他对公司的现状有了更清晰的认识。

“你觉得，按现在的成绩，征途通讯值多少钱”

陆晨直接问道。

林冰显然早有准备。

“我做了三个估值模型。”

“第一个是市盈率法，如果按年化净利润计算，我们过去一个月的净利润是五千五百万，但这是上市首月的特殊行情，后面肯定会回落，保守估计，今年全年净利润应该在四到五亿之间。”

“对標a股上市的消费电子公司，市盈率普遍在二十到三十倍，按这个算，征途通讯的估值在一百亿到一百五十亿之间。”

陆晨摇了摇头。

“太高了，那是上市公司的估值逻辑，而且是二级市场的溢价，一级市场融资，不能这么算。”

林冰点头。

“所以第二个模型是市销率法，按年化营收计算，我们过去一个月的营收是九亿，全年预计一百亿左右，消费电子行业的一级市场融资，市销率通常在一点五到两倍之间。”

他顿了顿。

“按这个算，估值在一百五十亿到两百亿之间。”

陆晨还是摇头。

“也不合理，我们的征途1利润只有5%，这是典型的薄利多销策略，市销率高是因为初期的爆发增长，但投资人看的是回报，不是营收规模，一百亿营收听著好听，但只有五亿利润的话，人家凭什么给两百亿估值”

“第三个模型是可比交易法。”

林冰翻出另一张纸。

上面密密麻麻標註著各种数据和备註。

“我找了几家近期同类公司做参考，魅族虽然没有公开融资数据，但根据销售数据计算，估值大概在三十亿左右，htc的市值目前约合四百九十亿软妹幣，但那是上市公司，而且有全球市场的支撑。

苹果的市值在一千多亿美元，这就不说了，没有可比性。”

“综合考虑，我认为征途通讯的合理估值，应该在六十亿到八十亿之间，这个区间，既能体现我们现有的成绩，又给投资人留出了足够的想像空间，如果谈得好，可以往八十亿靠，如果对方比较保守，六十亿也能接受。”

陆晨沉思了片刻。

“如果按八十亿估值，我们打算出让多少股份”

“我的建议是百分之十。”

林冰回答得很快。

“百分之十的股份，既能融到足够的资金，又不会稀释太多控制权，而且这个比例在投资圈很常见，容易被接受。”

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